Exatamente quando os preços internacionais da soja avançam entre setembro de 2003 e maio de 2004, o indicador de paridade dá um salto. Uma tonelada de soja passa a comprar mais de 10 barris de petróleo, revelando manutenção dos preços dessa fonte de energia fóssil. Desde então, queda abrupta dos preços internacionais da soja faz a paridade recuar da mesma forma até o segundo semestre de 2004. Mas esse mergulho aprofunda-se de forma decisiva pelo aumento dos preços do petróleo que continuam a arrastar para baixo a paridade. Tanto que, em junho de 2006, uma tonelada de soja comprava 3 barris de petróleo, ou seja, menos de um terço da época de altos preços internacionais dessa leguminosa e também menos da metade da média verificada no período até setembro de 2003 (Figura 3).
            Fica nítido que a elevação dos preços do petróleo impacta de maneira decisiva os custos de produção e transporte da soja, gerando um componente estrutural da crise dessa lavoura, uma vez que, ao persistir nos atuais níveis, compromete estruturalmente a competitividade do padrão de cultivo de soja nos cerrados.
            Ao tomar outras duas commodities relevantes (o açúcar e o algodão em pluma), essa perspectiva fica mais nítida. Os preços do açúcar, após crescimento de janeiro a setembro de 2000, recuam de forma persistente até alcançar o patamar inicial em maio de 2003. Dessa data até março de 2004, apresentam novo movimento de aumento e diminuição. De abril de 2004 a junho de 2006, entretanto, ocorre um significativo movimento de alta nos preços internacionais do açúcar que chegaram a triplicar nesse espaço de tempo. É relevante destacar, no caso do açúcar, que, enquanto os preços internacionais estavam em patamares menores, a desvalorização cambial garantiu preços expressos em moeda brasileira mais remuneradores para os exportadores nacionais. Exatamente quando ocorre o período de valorização, os preços internacionais do açúcar elevam-se de forma tão persistente que mais que compensam as perdas com o câmbio (figura 4).

Figura 4 - Evolução dos preços internacionais do açúcar e do algodão em pluma e da taxa de câmbio, janeiro de 2000 a junho de 2006

Fontes: dados básicos da New York Board of Trade (NYBOT) para os preços do açúcar e do algodão (www.nybot.com) similar à figura 1 para a taxa de câmbio.

            Dessa maneira, para a principal lavoura e o mais relevante produto para a renda e o emprego na agropecuária paulista, o câmbio não consiste num problema.
            No caso do algodão em pluma, a realidade se mostra oposta, muito similar à verificada com a soja. Os preços internacionais dessa fibra têxtil variaram em torno do mesmo patamar em todo período, inclusive concatenados com a taxa de câmbio. Recuaram de janeiro de 2001 a outubro de 2002 quando a taxa de câmbio se elevou. Houve ligeira convergência de alta das duas taxas de novembro de 2002 a maio de 2003 e, quando o câmbio se estabilizou até maio de 2004, os preços internacionais do algodão em pluma apresentaram acréscimo. Quando se verifica a valorização cambial até junho de 2006, os preços das pluma recuaram para seus patamares históricos, mantendo consistente padrão de estabilidade (figura 4).
            Mais uma vez, o câmbio sustentou preços remuneradores aos exportadores brasileiros de algodão no período de janeiro de 2000 a maio de 2004. Entretanto, ao contrário do açúcar, os preços internacionais da pluma não cresceram de forma a compensar a valorização cambial.
            A verificação da paridade dos preços internacionais do açúcar e da pluma de algodão com os do petróleo revela que os comportamentos são muito distintos em termos de trajetória; em especial no período posterior a maio de 2004, exatamente quando ocorre a valorização da moeda brasileira. A paridade dos preços do algodão em pluma, mantidos no mesmo nível, despencou em relação aos preços do petróleo que se elevaram de forma significativa no período. Já a recente recuperação dos preços internacionais do açúcar, que mostraram acréscimo vertiginoso, elevou os indicadores de paridade. Com isso, as lavouras canavieiras não sofreram diretamente os impactos dos maiores preços dos combustíveis na rentabilidade econômica, obtendo incrementos nas receitas superiores aos verificados nos custos operacionais de produção e transporte (figura 5).

            Em síntese, não faz sentido carregar toda a carga da crise na questão do câmbio, conquanto os efeitos da recente valorização cambial tenham implicado na obtenção de preços menores em moeda brasileira. Nem mesmo isso pode ser configurado como um genérico na argumentação quanto aos impactos das políticas macroeconômicas sobre a agropecuária. Em São Paulo, por exemplo, onde já se convive com a euforia canavieira, a situação seria muito mais contundente numa realidade cambial mais atrativa.
            A questão crucial, nem sempre lembrada pelos analistas da 'âncora cambial', está em que após a adoção da política de câmbio flutuante de janeiro de 1999 em diante, até maio de 2004, foi exatamente a desvalorização cambial que permitiu a obtenção de preços remuneradores para as commodities agropecuárias, tornando atraentes investimentos e expansão de plantios, mesmo quando os preços internacionais não eram tão atraentes. Em certo momento, quando os preços internacionais das commodities agropecuárias aumentaram, a partir do segundo semestre de 2002, houve a convergência do clima de euforia, no sentido de que em poucos anos a agropecuária brasileira seria incontestável líder mundial na produção de grãos e fibras.
            A euforia foi tamanha que poucos se lembraram das amarras da taxa de juros elevadas, gerando significativo crescimento dos saldos da balança comercial. O boom das lavouras de grãos e fibras deu-se com reduzida participação do crédito rural oficial, lastreando-se em financiamentos privados ancorados em diversos mecanismos de contratos, em especial as emissões de Cédulas do Produto Rural (CPRs).
            O dinheiro caro ficou para segundo plano numa realidade cambial que exacerbava a rentabilidade, gerando decisões de investimentos estimuladas pelos incentivos fiscais ('guerra fiscal escancarada') e sustentadas pelas facilidades criadas para a aquisição de máquinas e implementos propiciada pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). As sucessivas securitizações das dívidas dos agropecuaristas, realizadas desde a metade dos anos 1990 com a absorção de parte dos ônus pelo Tesouro Nacional, tornaram ampla massa de agropecuaristas adimplentes e aptos a apostar no novo ciclo de expansão das lavouras de grãos e fibras.
            Ainda que a questão do câmbio não deva ser abandonada do debate, não faz sentido atribuir-lhe a condição de único vilão da história. Há um elemento estrutural mais contundente representado pela elevação dos preços do petróleo. Trata-se de situação em que as políticas nacionais pouco podem fazer e que não parece contornável no curto e médios prazos. Isto coloca no centro da crise uma questão de custos com efeitos tecnológicos e locacionais relevantes, uma vez que altera a competitividade relativa entre sistemas de produção em favor dos poupadores de insumos e menos intensivos em mecanização, além de tornar atrativas plantações mais próximas dos portos e as alternativas ferroviárias e rodoviárias dentre os modais de transporte.
            Esse ajuste exige investimentos e tempo para que se concretize a contento. E, ao contrário da questão dos preços, as pressões de custos em função dos impactos dos aumentos dos preços do petróleo são, sim, generalizadas em todas as commodities produzidas pelas lavouras mecanizadas. Mais uma vez, açúcar e álcool têm vantagens locacionais relevantes em função da distância até os portos, dada a concentração nas terras paulistas.
            O foco da crise, no aspecto estrutural, não está nas receitas reduzidas pela valorização cambial, mas nos custos de produção pela alta nos insumos derivados de petróleo, ainda que amortecida exatamente pela taxa de câmbio, sem o que adquiriria contornos mais dramáticos. Em termos de política macroeconômica, o problema deve ser solucionado pelo lado da taxa de juros, que inclusive terá algum efeito sobre a taxa de câmbio ao tornar menos atrativas entradas de capital especulativo.
            Os modernos mecanismos de venda antecipada de safra e de emissão de derivativos agropecuários representados pelos títulos financeiros poderão alavancar dinheiro mais barato de capital para custeio numa situação de taxas de juros muito inferiores às atuais. Mudanças no sistema tributário, como a adoção do imposto indireto sobre o valor adicionado com base no princípio do destino e não da origem como hoje, devem desonerar as exportações. Ao lado disso, repensar o padrão de cultivo insumo-intensivo, buscando outras opções tecnológicas, significa uma necessidade inexorável para a competitividade da agricultura brasileira.¹

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¹ Artigo registrado no CCTC-IEA sob número HP-77/2006.