Ao início de 2020, o mundo foi subitamente surpreendido pelo anúncio, por parte do governo chinês, sobre a circulação de um novo surto de doença respiratória altamente contagiosa e, em alguns casos, fatal. A disseminação do coronavírus (2019 -nCoV) obrigou a tomada de rápidas decisões como decretação de quarentena nas províncias onde se situam cidades como: Wuhan (11 milhões de habitantes) Huanggang (7,5 milhões de hab.) e Hangzhou (9,8 milhões de hab.). A população total colocada em quarentena pode superar os 40 milhões¹, incluindo até a província autônoma de Macau.

Os temores sobre a gravidade da epidemia trouxeram preocupações para os investidores nos mercados de commodities. Os índices das principais bolsas mundiais declinaram em razão das possibilidades concretas do surto encolher o crescimento econômico chinês em até 1,2%, refletindo-se em perdas para o PIB mundial de até 0,5%. Esse fenômeno sanitário ocorre, justamente, em fase da economia mundial em que o crescimento segue anêmico e os bancos centrais sem munição para atuar nas políticas monetária e fiscal.

As consequências para o Brasil dessa epidemia global são ainda mais drásticas. O anúncio de queda na produção industrial em dezembro de 2019, por parte do IBGE, associada ao deficit na balança comercial registrado em janeiro de 2020, tornaram muito menos plausível o cenário de retomada vigorosa da economia. As previsões iniciais de crescimento do PIB, que rondavam os 2,5% para 2020, são revisadas para percentual abaixo de 2,0%.

Cotações do petróleo, minério de ferro, soja e milho exibem substanciais baixas, não sendo o café uma exceção. Assim, na Bolsa de Nova York, a tendência em janeiro de 2020 foi de persistente queda nas cotações semanais do arábica. A média das cotações na primeira semana do mês para os contratos futuros de jul./2020 (segunda posição) indicavam US$¢132,05/lbp, reduzindo-se para US$¢108,07/lbp na média da quarta semana de janeiro de 2020, ou seja, perda de mais de 18% no período (Figura 1).

Os reflexos sobre a economia mundial e brasileira não foram as únicas causas para o desabe das cotações na Bolsa de Nova York. Previsões sobre um possível recorde de safra cafeeira no Brasil², também contribuíram para que os investidores se retraíssem, empurrando para baixo ainda mais as cotações no mercado futuro.

Dados do IEA/CDRS indicam que o preço médio recebido pelos cafeicultores francanos para o tipo 6 bebida dura, em dezembro de 2019, foi de R$458,72/sc.³ (queda do preço médio de 14,9% em 30 dias). Esse valor representa US$110,00/sc. (média mensal de compra e venda: US$1,0=R$4,17)⁴. Cotejando esse resultado do mercado à vista com aquele praticado pelo futuro, para a média das cotações da primeira posição de julho de 2020, de US$¢132,05/lbp resultaria em US$174,67/sc. Considerando custo de contratação de aproximadamente 20% do ágio obtido, a vantagem de vender futuro poderia resultar em incremento líquido no preço recebido de até R$125,00/sc. para entrega em julho.

Na Bolsa de Londres, a média das cotações semanais em janeiro de 2020 acompanhou a tendência constatada para o arábica com seguidas quedas nas cotações (Figura 2). O efeito sobre os mercados da epidemia de coronavírus arrastou para baixo as cotações a expensas da queda de 30,6% dos embarques vietnamitas⁵.

A repentina baixa nas cotações provocou imediata reversão nas posições dos fundos e grandes investidores. No balanço entre comprados e vendidos, o saldo líquido diminuiu a quase metade daquilo que contabilizava ao início do mês (Tabela 1). A disparada das vendas ocorreu mesmo com a queda de 119 mil sacas nos estoques certificados sendo divulgada pela Green Coffee Association⁶.

Ainda é um bocado incerto o que poderá ocorrer com o mercado de commodities sob o impacto do coronavírus. Para o caso do café, analisando os dois outros surtos ocorridos nos últimos 20 anos⁷, pode-se esperar inclusive elevação do consumo a depender a extensão e duração dessa nova epidemia.

¹LIY, M.V. China amplia a quarentena pelo coronavírus e deixa 41 milhões de pessoas isoladas. El País, Pequim: 24 jan. 2020. Disponível em: https://brasil.elpais.com/internacional/2020-01-23/china-amplia-a-quarentena-pelo-coronavirus-e-deixa-20-milhoes-de-pessoas-isoladas.html. Acesso em: 5 fev. 2020.

²A tradicional exportadora COMEXIM estimou que a safra brasileira deverá alcançar 67,7 milhões de sacas o que resultaria em excedente mundial de 3,5 milhões de sacas. Ver: EXPORTADORA de café Comexim vê safra recorde no Brasil este ano. Centro do Comércio de Café de Minas Gerais, Varginha, 28 jan. 2020. Disponível em: http://cccmg.com.br/exportadora-de-cafe-comexim-ve-safra-recorde-no-brasil-este-ano/. Acesso em: fev. 2020.

³No primeiro levantamento de safra 2020/21 a CONAB estimou colheita entre 57,2 milhões e 62,02 milhões de sacas beneficiadas. Ver: COMPANHIA NACIONAL DE ABASTECIMENTO. Safra 2020. Acompanhamento da safra brasileira de café, Brasília, v.6, n. 1, jan. 2020. Disponível em: https://www.conab.gov.br/info-agro/safras/cafe. Acesso em: fev. 2020.

⁴INSTITUTO DE ECONOMIA AGRÍCOLA. Preços médios diários recebidos pelos produtores. São Paulo: IEA, 2020. Disponível em: http://ciagri.iea.sp.gov.br/precosdiarios/precosdiariosrecebidos.aspx?cod_sis=6. Acesso em: 5 fev. 2020.

⁵PTAX. Dólar Americano (USD) – Ptax.  Recife: PTAX, 2020. Disponível em: https://www.ptax.com.br/cotacao-ptax/dolar-americano-usd. Acesso em: fev. 2020.

⁶VIETNÃ vê queda de mais de 30% na exportação de café em janeiro. Centro do Comércio de Café de Minas Gerais, Varginha, 29 jan. 2020. Disponível em: http://cccmg.com.br/vietna-ve-queda-de-mais-de-30-na-exportacao-de-cafe-em-janeiro/. Acesso em: fev. 2020.

⁷GREEN COFFEE ASSOCIATION.  Warehouse Information. New York, Green Coffee Association. Disponível em: http://greencoffeeassociation.org/professionalresources/warehouse_information. Acesso em: fev. 2020.

⁸VEGRO, C.L.R. Impacto Coronavírus sobre o Consumo Potencial de Café. Análises e Indicadores Do Agronegócio, São Paulo, v. 15, n. 2, fev. 2020. Disponível em: http://www.iea.agricultura.sp.gov.br/out/TerTexto.php?codTexto=14755. Acesso em: fev. 2020.

Palavras-chave: mercado de café, bolsas de commodities, cotações.