RESUMO: Este trabalho analisou os efeitos que choques em variáveis macroeconômicas externas e domésticas têm sobre o comportamento do índice de relação de troca en-tre o setor agrícola e industrial no Brasil para o período de julho de 1994 até dezembro de 1998. O mo-delo utiliza a teoria de equilíbrio parcial que considera ações individuais e conjuntas nos preços dos produtos agrícolas domésticos e internacionais. A principal hipótese é que o processo de abertura econômica iniciada em 1990, con-jun-tamente com a estabilização dos preços domésticos em julho de 1994 proporcionada pe-la implementação do Plano Real, tornaram os preços agrícolas internos mais sensíveis às variações de preços ocorridas no mercado internacional de produtos agrícolas. Es-sa hipótese foi estudada utilizando-se testes de raiz unitária convencionais do tipo Dickey-Fuller Aumentado (ADF) e com quebra estrutural, testes de co-integração de Johansen e modelo Vetorial de Correção de Erro (VEC). Os resultados mostraram que o conjunto de variáveis externas exerce maior influência sobre o comportamen-to dos preços agrícolas no Brasil comparativamente às variáveis domésticas conforme obtido em estudos anteriores (BARROS, 1990 e PONGIBOVE, 1996). Em relação aos preços industriais verificou-se que existe equilíbrio entre os efeitos decorrentes de variações nas variáveis internas e externas. Também, os preços internacionais do petróleo per-de-ram importância sobre o comportamento dos preços agrícolas domésticos no Brasil na década de 90 relativamente aos anos oitentas, con-forme observado em trabalhos já realizados. Finalmente, as funções de resposta de impulso mos-traram que diante de choques não antecipados o período mais crítico de ajuste dos mercados corresponde aos seis primeiros meses após a incidência desses choques.